结构性减税利好大消费 对A股也是中长期利好
刚刚闭幕的中央经济工作会议提出，2012年要继续完善结构性减税政策。财政部部长谢旭人25日在全国财政工作会议上表示，明年我国将降低部分进口商品的关税，增加能源和资源产品、先进设备关键零部件的出口；实施对小型微利企业的所得税优惠政策；以及营业税改征增值税稳步扩围和资源税、消费税改革引向纵深。业内人士认为，这将促进我国消费和服务业发展，对中小企业利好；同时降低资源品进口关税、全面推进资源税改革等将减轻企业的成本压力。
降进口关税促产业结构调整
作为明年完善结构性减税的一项重要内容，谢旭人指出，明年我国将降低部分进口商品关税，增加能源资源产品、先进设备和关键零部件进口。财政部已于本月中旬宣布，从2012年1月1日起，将对我国进出口关税进行部分调整，其中将对能源资源类产品、战略性新兴产业所需的关键设备和零部件、农业生产资料等五大类730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%(能源资源性产品包括煤炭、焦炭、成品油、稀土等；农业生产资料包括农药原料、化肥等)，比最惠国税率低50%以上；对部分化肥继续征收特别出口关税。
市场人士表示，我国明年将油画、粉画及其他手绘画原件；雕版画、印制画、石印画的原本；各种材料制的雕塑品原件的进口关税税率由12%降至6%(暂行1年)，这将推动我国文化产业的繁荣。同时，在化工产业，小品种化肥几乎均设置了出口淡旺季，控制全年出口期；同时将征收75%的特别关税。天相投顾分析师车玺认为，由于政策调整，今年氯化铵、小包装等多个小品种化肥出口火爆景象将不会在2012年出现。预计出口量将明显萎缩，从而导致其国内销售价格的下跌，这对通用型复合肥企业如新都化工(002539)成本降低有利，因此明年预计国内复合肥行业相关公司盈利能力有望提升。
资源税影响煤炭业
明年，我国将全面推进资源税改革，适时扩大从价计征范围；认真总结房产税改革试点经验，稳步推进房产税改革试点。实际上，今年11月1日起，我国原油、天然气的资源税从价计征在全国范围内推广，税率上调为销售额的5%-10%；煤炭资源税仍维持从量计征，焦煤资源税上调至每吨8-20元，其他煤炭资源税为每吨0.3-5元。这样，未来煤炭股的重大利空因素之一就是资源税改革，尤其是从量计征向从价计征的转变。明年随着CPI逐步回落，在石油、天然气资源税改革成功推广之后，下一步极有可能锁定在煤炭。这对煤炭股是利空，但对用煤大户钢铁股和电力股等利好。同时，房地产行业仍面临较大的调控压力。
扩大营业税试点范围
谢旭人强调，在上海交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点的基础上，将会稳步扩大试点范围，促进服务业特别是现代服务业发展。此外，明年我国还将扩大物流企业营业税差额纳税试点范围，实施支持物流企业大宗商品仓储设施用地的城镇土地使用税政策。对蔬菜的批发、零售免征增值税。在免去蔬菜增值税后，超市企业可以以更低的价格进行销售，从而提升对其他农产品销售渠道的竞争优势。这一政策主要利好有生鲜销售业务的超市企业的现金流或收入，在货币偏紧的环境下企业资本开支和经营扩张也将得到支撑，但未必能增厚企业利润率。由于中央经济工作会议已经明确了明年着力扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，昨天农业股因此涨幅居前。
同时，明年我国将进一步完善消费税制度，合理调整消费税范围和税率结构，促进节能减排和引导合理消费；进一步推进城市维护建设税改革，研究制定环境保护税费改革方案。前者增强了市场对白酒消费税严征的预期，昨天酒类股整体回调；征收环境税对传统污染行业不利，但对节能环保企业带来机遇。
